Uma proposta interessante do Nouriel Roubini Europe Economonitor sobre uma desvalorização em última instância do euro para certos países do sul da Europa poderia evitar o risco moral (moral hazard), isto é o temor que outros paguem a conta pela irresponsabilidade de alguns, no caso que a União Européia pague pelos descontroles dos PIIGS – Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha.

O plano envolveria “implementação temporária de duas moedas para a União Econômica e Monetária que estabeleceu o euro, com ambas sob a responsabilidade do Banco Central Europeu em Frankfurt. O núcleo da UE – Alemanha, França e outros – continuariam usando o euro forte. Os países da periferia, por outro lado, adotariam por um período determinado de tempo outra moeda, o euro fraco. O crucial da proposta é que os bônus e a dívida externa dos países periféricos manteriam os termos do euro forte. A transição do euro fraco para o forte dependeria de critérios claramente definidos em relação à conta corrente, em vez da posição fiscal dos países, que é um melhor indicador de competitividade de longo prazo.

Tal mecanismo já foi adotado sem sucesso em alguns casos no passado, mais recentemente na Venezuela.

Fonte: Contribuição do Prof. Augusto Cattoni